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另一個blog, 另一個開始

Mon, 03 Dec 2007 03:47 EST

今天重新開始打blog, 本打算在zorpia 重新開始的。可惜, 還是覺得yahoo 的比較討人喜歡, (個人很喜歡那些每日心情的圖案)

因此, 我搬家了, 以後zorpia 會以相簿的形式存在, 直至哪一天我忘記了....

尋找快樂的故事

Fri, 30 Mar 2007 00:01 EST

首先要多謝陸羽仁叔叔同鄧小閑叔叔,因為他們BLOG中有的,可以學的已經很多, 因此我也沒必要再經常在這裡引用曹SIR 的文章了

今天,反而想談談早幾天特意拿了半天假去看的電影,餓死抬頭(台譯的AS TITLE)...

這套戲是我近年少數進戲院看的勵志片(?),真人真事改編,所以結局如何也是大家的意料中事...

下有劇情,不喜勿入

看完回來,本來感觸不深,但是偶然加上好奇(八卦?)的天性使然下,去了看也苦網友的評論,其中一句令我印象深刻,自此片中的一些情節便佔據了我每天搭巴士時百無聊賴的垃圾時間(賺了?)。

首先是劇中一段叫人緊張的情節,話說男主腳了解自己的條件比人劣,同一(或更少)時間,採用相同的方法去搵生意,很難突圍而出(博奕論?)決定使用奇兵直搗黃龍,終於找到一線生機的時候,橫裡殺出個X(可以是很多不同的人、事),究竟能否及時趕到潛在(超大型)客戶身邊呢?

最後事與願違,但男主腳憑著拼勁,在假日的周六,拼拼運氣,(很明顯他只是去看看有沒可能再找機會談生意,因為主腳做了準備,帶了機器去賣,至於看球賽是為了逗兒子同行的計謀)很好彩因此衍生出日後很多機會。這裡我先想到是借著那個大戶的面,可以提高自己身價,狐假虎威,但是我錯了,接著又想到主腳進入了一個四週都是大客的圈子,很不錯,掠食~掠食!故事也大概是這樣,最少是叫人不要輕易放棄吧?

但是看完出來,想到萬一....進入IF 路線.....

如男主腳不比別人多走一步,在假日拜會有錢佬,很可能便失去很多生意

又如男主腳之前在限時內恰巧趕到大戶身邊,然後大戶便很決絕的拒絕了男主角的愛(?),也許男主腳在這個點以後要走的路便變得再崎嶇一點。

又如男主腳的機器不是之前給人拿去了(這裡有兩次),首先是第一次,如不是面試中途去了追賊,便不會直接找總行的人,也失去之後同車表現自己的機會(如不是同車也不會不見第二部機!!!)

想到這點,真的不能不嘆世事之奇,塞翁失馬,焉知非福....之後腦袋便因運算大量的可能性而死機了...

另外,這套電影真的很適合已出來工作的人去看看,倒不是一套適合小童看的電影,一來感受不到那道壓力和生活的難。而且男主腳作為父親,真的說了很多次大話.....(雖然是善意的,不過我是曾子派....)

緣...玄?

Wed, 28 Mar 2007 01:24 EST

所謂謀定而後動,因此開始在浩翰的互聯網上四出找資料,可惜找到的,都是一盤盤的冷水。打到這裡想起,昨天電影的一句說話:意思大概是這樣

不要讓別人讓你說,你做不到。

他們因為自己做不到,才向其他人說不可能。

當然broker 不一定個個腰纏萬貫,同理也適用在別的職業上,但是最少社會上有公平的途徑讓不同階層的人向上走。

打到這裡又想起一句說話

血賤街頭正是入市良機,在槍炮聲中入市....

原來這些"智慧"在我身上,差點變了老生常談,只成了空談的機器,而讓機會白白流走。最後成了笑話中那位怨上帝多次見死不救的傳教士。

看來目前的任務是要把過去看到、聽到的去蕪存菁,再進一步就是把經驗轉化為資本!

最後因為機緣,遇到兩個新的網站,還是忍不住post 一些連結,最後當然是慨嘆世上沒有免費午餐...縱使資料來源近乎免費,但是每天可供閱讀的時間不足阿!...!

又扯到有關時間管理和自制的問題上了....不能自主的比利....

http://hk.myblog.yahoo.com/banking_mind/archive?l=f&id=7&page=6

聽聞古時女子選夫有五條件：潘、驢、鄧、小、閑

到底「和股票談戀愛」有什麼問題呢？我不相信他們的話，我認為應與股票談「戀愛，結婚」。小股民應用小女人擇偶的心態〈選股的四個基本條件〉，去選取一個最適合自己、最安全可靠、最能給自己幸福的對象。婚後亦應留心對方有没有改變，有没有不符合最初擇偶條件的地方。若果是自己走了眼，選錯了對象，又或丈夫已變成叧外的一個人，〈如：《香港電訊》變為《電訊仍Fall》，小股民就應與〈他〉一刀兩段，離婚去也。〉

http://hk.myblog.yahoo.com/mr-market/article?mid=2150&prev=2182&next=2126

要看一間公司是否實而不華, 就要看招股書入面幾樣野.

(1) financial statement.(asset = liabability+ equity)你要留意下佢既sale , 係幾年間既變化, 再睇吓佢既支出= sale - net sale before tax. 再睇吓佢既成本結構(equity)(如人工等...).佢既收益來源(equity)(有沒有實體收入). 佢既asset既結構都要睇睇 , 佢揸Cash 多還是全部都係account receivable(如果佢account receivable多既話就代表佢有好多街數未收返)

(2) liabability - 睇佢short term liabaility(短期負債<1financial year) 同long term liabability(長期負債>1 financial year)跟手睇吓佢既unearn revenue(未履行責任既收入,簡單來說就係別人預支款項給公司)

(3)睇吓佢既短期同長期投資,會成為公司的金雞/負累.

睇完晒d基本野,就要睇間公司涉及幾多法律訴訟同埋係咩既法律訴訟.

最後係睇管理層既資歷,同果間公司既發展行業有無關聯(有會較好).

至於有咩既策略性既投資者,呢個都要睇睇.

(4) 行業(呢個係最緊要既野)

間公司做咩行業 , 公司係行業入面個地位係點. 佢既競爭者係點;個行業既前景;新公司容唔容易取代現有公司(進入門檻+進入威脅)(好似零售, 新既公司可以透過學習舊公司既制度而取而代之, 進入威脅性低,不宜追入);行業容唔容易受經濟環境所影響等等.

P.S 睇完上面既STEP，觉唔觉得曹兄其实成日好好人甘不问回报甘帮我地呢做D甘麻烦但有趣既研究呢

1. 潘是指潘安之貌，

2. 驢是驢子，有驚人耐力；

3. 鄧是鄧通，古時財人，不單富有，更樂於花費；

4. 小是細心，心細如塵；

5. 閑即清閒也，有時間相伴愛妻。

取名鄧小閑是提醒自己要小心行事，擁有自己時間及懂得花費。此外林行止的作品曾提及英國雜誌Man in the town，林先生譯作鄧小閑，頗為有趣，令小弟留有深刻印象。

想將它置頂...

Tue, 20 Mar 2007 23:29 EST

曹SIR

1971年我老曹曾《明報晚報》時代提出「人不為己，天誅地滅」。被前老闆認為教壞年輕人；查老闆認為人應該有「大俠心腸」（行俠仗義），所以佢小說咁暢銷。我老曹認為，俠骨柔腸只存在於小說中，現實世界卻係人人自私自利。例如麵包師傅半夜起床為你做新鮮麵包，唔係為你口福之欲，而係為養妻活兒。我老曹每天花八小時以上搵材料寫好呢個欄，唔係服務社會，而係為自己搵錢而已（除賺取可觀稿費外，亦可擴闊自己視野）。全人類都係自私自利，因為咁我地至需要法律去規限每個人自私心。如私人企業為賺取暴利而做出有損公眾利益之事，我地制訂法律去規限佢，咁叫做check and balance（檢查與平衡）。即企業可盡一切能力去賺取利潤，但必須遵守法律（或遊戲規則）。如發現法律未完善，便由立法會通過新法律去規管企業，而唔係要求企業有良心。全世界資金湧入中國，唔係幫助中國人做大做強，而係中國「尋利」。利大可聚天下之財，無利可圖業務只有交畀政府或慈善機構去做，此乃點解教育、醫療、社會福利事業等唔可以私營化理由（但可用企業方式經營），雖然無利可圖但社會卻需要上述服務，因此由政府或慈善機構提供。由政府及慈善機構去承擔，而企業應透過捐款作出資助，回饋社會

理念投資法須經三個階段

　　成為億萬富豪，必須有正確思想（right frame of mind），知道何時進攻、何時防守，明白投資唔係遊戲，買股票唔係買六合彩。人人講「理財」，其實「理念」更為重要！窮家子弟懂事早，唔使人教已知理財不外開源節流；普通打工仔又點樣節流？懂得節流，窮表不窮裏（外表貧窮，其實唔窮）；唔懂節流，無藥可救。未學理財先學節流，有節流，自然有「財」，然後才學投資。投資唔係炒股票、炒期指、炒外，上述都係短期獲利、長期損失慘重方式。首先要學睇方向，如方向錯誤，其他方面已唔重要，例如1997至2003年樓市下降期，你有冇逃避風險？2000年TMT股泡沫爆破時，你有冇止蝕離場？今年方向係點？貝南奇話係黃金歲月（上落市），格蛇話今年底有三分一機會衰退。你信邊個？你理念（capital idea）又如何？

　　羅杰斯話從來唔重視華爾街證券行分析員報告，因為佢地都係隨大市潮流者（即市好講好，市淡講淡），而世界上冇人可靠隨波逐流發大財，因為群眾常常犯錯！投資者通常都經歷三個階段：一、道聽途說。別人講乜自己信乜，此乃股市初哥。二、看圖認字。以為自己識睇走勢便天下無敵，而唔明白只有賣走勢書人至發達。三、反璞歸真。唔再信人，改信自己，建立有系統邏輯思維，明白止蝕唔止賺道理。利用基礎分析尋找目標同方向，趨勢形成時加入，趨勢結束後退出（有智慧不如趁勢）。至此，才算學成明白何謂理念投資法（利用理念作為自己最重要資本而非資金）。未經歷過第一階段、第二階段者，係好難進入第三階段，因夏蟲不可語冰。

　　本周股市仍然波動。不過，理由再唔係內地A股回落或日圓利差交易平倉，話題轉向美國次級債券問題。證明股市要跌，傳媒總會幫佢搵理由，卻非上述因素令股市回落。已故金王胡漢輝話：「萬種消息皆入市」（即市場早已將一切消息反映出來）。次級債券問題早去年下半年浮現，當時股市一樣上升，到今年卻成為股市下跌理由，證明股市要跌才係主因。上月搵A股跌9％作為理由，然後係日圓利差交易平倉，最近係次級債券問題……廢話連篇（包括我老曹在內）。

　經濟繁榮唔係建基於「一人一票選舉」制度，呢點各位唔好搞錯，而係建基於一個公平、公正及公義制度。所謂公平，即「人人機會平等」，如窮人子女冇書讀，政府要為貧窮子女提供教育機會，以便達致相對公平起步點。所謂公正，即任何企業不能有特權，所有參與者必須相同條件下競爭，此乃公平（因此需要廉政公署去執行社會上公正責任，以達到百駿競走，能者奪魁結果），勝出者係因為有本事、有才能，而非受政府優惠。最後就為公義社會，即老有所養、幼有所依，向弱勢社群提供一定援助，以免社會出現過度不平衡。達致公平、公正、公義社會，方法有許多，例如中國漢唐就係其中典範；反之，不成熟民主制度往往害多於利，例子數不勝數，例如東南亞及南美洲國家。監察公平、公正、公義制度方法，係公開（即增加透明度）及保障言論自由。只有言者無罪下，社會才能達到公平、公正及公義。此所以2003年我老曹全力反對廿三條立法。

　　我老曹同意子女十八歲以下，父母應擁有監護權；十八歲以上二十一歲以下，父母應尊重子女意見；二十一歲以上，決定權才回歸子女，父母只能提意見及尊重子女決定（因為佢地已成年）。如太早將決定權交畀子女係錯，但如子女已過二十一歲仍事事以父母意願為依歸，亦會令子女長唔大（變成裙腳仔）。今天香港已長大成人，可承擔建立民主政府責任；但中國仍未長大成人，太早實行民主，只會害死中國。上述係香港與中央政府矛盾所在。點樣等中央政府知道我地已「大個仔」？此乃下屆特首責任，但並非最重要任務。最重要任務仍係維持一個公平、公正及公義社會，並增加政府透明度及保障言論自由。

香港係時候大搞基建

　　聽特首辯論，如佘當奴獲選，相信本港建築業可以起動。建造業受惠者主要係本港下層社會，過去十年政府太多基建項目過唔到立法會，形成本港建造業十年浩劫，建築公司業績唔見得人。依家金鐘項目已上馬，其餘西九、郵輪碼頭、港珠澳大橋、沙田至銅鑼灣鐵路及港島南區地鐵、紅磡土瓜灣地鐵仍未落實，搞到建築工人唔夠工開，亦係造成本港貧富兩極化原因，令香港漸落後廣東省。香港係時候大搞基建項目，只要大量基建項目上馬，令本港下層社會受惠，民怨自然減少。解決1967年信心問題，係紅磡海底隧道動工；令1973－74年石油危機影響淡化，係地下鐵路工程上馬；1982年信心危機能消除，來自政府十年教育計劃、十年醫療計劃及擴大居屋計劃；解決1989年六四困擾，係新機場興建；依家特區政府大把蚊年，點解唔搞大型基建項目？太多大型基建項目至今仍停留紙上談兵階段而未動工，上述乃產生民怨理由，唔係因為冇直選。願今年下半年起港人少Ｄ爭，多Ｄ搞大型基建項目，不然香港便由先進變成落後（睇睇內地近十年各項大型基建項目，再睇睇香港自己，我地係咪浪費太多時間無謂爭上，搞到廣東省政府亦睇唔起我地？真係家和萬事興，家衰口不停）。

　　2003年下半年香港樓房上升動力來自「以小換大」及「改善居所環境」。同1967至97年香港樓市黃金三十年唔同，當時係香港中產階級形成期，香港大部分家庭由家無恒產轉化為小業主；到1997年，香港居住問題基本上解決（除新移民），但白眉董卻懵盛盛，才形成六年樓價下跌潮。香港超過六十萬小業主已供完樓，開始由佔用五十平方米以下轉向七十平方米以上（細屋搬大屋），有Ｄ向環境較佳地區一百平方米以上轉移，來自改善居所環境要求成為過去五年本港樓價上升主流，上述動力極受經濟因素影響。如經濟向上、股市向上，便多人細屋換大屋及改變居所環境（因為香港有六十萬家庭已供完樓）；反之，經濟向下、股市向下，換樓人數便大減，因為已唔係需要，而係來自改善本身居所需求，令2003年呢次本港樓市上升期表現極之飄忽。

後工業時代!

Tue, 20 Mar 2007 23:06 EST

最近兩天返工都遲到,今天給教訓了,該死=O=!

工作不是很忙但每天打開OUTLOOK 也有點像收成績表時戰戰競競的感覺! 老闆真是一種可怕的生物...

回想十二月左右時話要儲錢!好的!現在我要在年底前儲四皮野!!!!

大不了咪唔還錢~咩呀?

西方經濟有所謂「後工業時代」，簡單D講，利潤產生唔再來自製造業，而係來自資產升值及信貸膨脹所產生消費。隨資產升值及消費上升，令我地「感到」富有……。但「後工業時代」有一個缺點，就係樓價不能回落及信貸不能收緊，以免影響消費。

　　香港人剛經歷完一次「後工業時代」盛衰循環周期，就係1984年7月至97年8月因樓價上升而帶來經濟繁榮，1997年7月亞洲金融風暴令資金流失、信貸收緊，而出現1997年8月至2003年4月衰退期。隨2001年1月美元利率回落、2002年美元價下跌，令美元再次到各地搵出路，香港經濟又再繁榮起來。資產價格升降、資金流向取代努力工作（工業時代必須努力工作才賺到錢），經濟盛衰隨資產價格升降而出現；而資產價格升降好大程度上受信貸寬緊所支配（雖然有時間差）。例如2001年1月1日起至2003年6月，利率由六厘二五降至一厘，令大量美元流入香港，最後推動本港樓價上升；2004年6月至06年6月利率由一厘上升至五厘二五後，資金未流走，本港樓市只係進入滯銷期而已。

中國競爭優勢產品開始上移

　　英國全盛期雖然只佔全球人口2％，卻有能力生產全球三分一工業製品。中國1978年決心加入全球經濟體系，開始以出口、投資、製造業帶動經濟增長。以中國廉價勞工優勢最先侵佔全球低技術、低資本投入輕工業，隨勞工技術日漸成熟，加上賺番資金漸多，中國有競爭優勢產品開始上移，由過去成衣、玩具、電器產品，進軍雪櫃、電視機、音響器材等電子消費品，愈來愈多產品市場被中國廉價產品攻陷。最近中國甚至宣布進軍飛機製造業，不讓美國同歐洲專美！即高技術、高資本投入工業產品亦面對中國廉價產品入侵。高勞工成本國家點樣抵擋低勞工成本國家產品入侵？高勞工成本國家有競爭力產品如飛機、醫療儀器、藥物同化工產品等，假以時日，最後亦將一一被低成本國家產品攻佔市場。英國只佔全球人口2％，工業全盛期已可生產全球工業產品三分一；中國擁有全球20％人口，如全部投入生產，理論上可供應全球所有工業產品！所謂「後工業時代」，D透過資產升值及增加信貸仍可維持經濟繁榮國家，面對長期資金流失（貿赤），最後結果係點？

　　事實上，資金泛濫唔係由2001年開始，而係1996年，當時格蛇已大嗌「非理性亢奮」，可惜接二連三發生事，令佢不但唔敢收緊銀根，反而一再放鬆，到1999年略為收緊銀根，已引發2000年科網股泡沫爆破。相信佢較任何人都清楚自己過去十年做過乜！佢亦明白一個國家經濟繁榮唔可能長期依賴資產升值及信貸膨脹去維持，佢離任一年後提出警告，會係無的放矢咩？

　　1997年亞洲金融風暴，何處係避難所？答案係請離開亞洲區，去歐洲、美洲，無論當地樓市及股市都係安全避難所。2000年TMT股泡沫爆破，何處係避難所？答案係債券、黃金及所有資源項目都係避難所。呢次美國房地產如出現調整，何處係避難所……？貝南奇正努力去阻止大跌出現，至今為止十分成功，但未來會否繼續成功便木宰羊。

(曹 Sir)

偽鈔多呀....因此要多消費!!

Mon, 19 Mar 2007 02:48 EST

因為最近偽鈔充斥市面,為免成了下一名受害者,決定把手上持有的現金改變!改為持有遊戲卡帶!!哈~

因此不斷流連這個萬惡的雅虎拍賣場,不斷地散貨(把手上的現金散出去!!)很爽呢!

不過,之後三個月應該不會再買game 的了~

另外,認識了一個新朋友,他叫杜忌,很帥氣的名字呢! 杜忌,你好~

最後,曹sir說了一個關於大家都想知道的事,有關退休...

從前退休計劃好簡單——擁有一個自住單位（已供斷）及相等於一百萬美元資產。將60％投資藍籌股、40％投資債券，平均可獲得6.8％回報一年（約五十三萬港元），已足夠過舒適退休生活。但1997年至今，自住物業跌價50％（如果唔係豪宅話），股市大上大落，債券價格2003年起亦回落……。即使擁有上述家財退休人士，過去十年一樣擔驚受怕。2007年才退休更煩，債券已無法提供五厘以上回報，股票恒指18000多點平均息率亦不足四厘；樓價由2003年上升後（指一般中價樓），用二百幾萬元能買項目亦唔多。

　　過去六╱四分法已不管用。新方法係除擁有自住物業外，48％投資股票、28％投資債券，其餘分散到外幣及黃金上，以產生對沖作用（此起彼落），但每年回報率由過由6.8％降至4.5％（即每年收入只有三十五萬一千港元）。

　　今時今日甚至擁有一千萬元家財，一旦退休，每月開支不得超過三萬元，以免日後陷入財務困難（而非從前每月開支仍然可保持四萬四千元），所以不要輕言退休。

　　今時今日，退休已成為奢侈享受！

偽鈔多呀....因此要多消費!!

Mon, 19 Mar 2007 02:48 EST

因為最近偽鈔充斥市面,為免成了下一名受害者,決定把手上持有的現金改變!改為持有遊戲卡帶!!哈~

因此不斷流連這個萬惡的雅虎拍賣場,不斷地散貨(把手上的現金散出去!!)很爽呢!

不過,之後三個月應該不會再買game 的了~

另外,認識了一個新朋友,他叫杜忌,很帥氣的名字呢! 杜忌,你好~

最後,曹sir說了一個關於大家都想知道的事,有關退休...

匯率..技巧呢家野...真係高

Mon, 12 Mar 2007 03:09 EST

睇左三次都未知佢講乜...有無人明!?

日圓利差交易吸引力大

　　上周歐羅加息四分一厘，至三厘七五，較日圓利率高出三厘二五，令利差交易又再增加。上周紐元亦加息，今天紐元利率高出日圓七厘，相信又有人借日圓紐元。如果你有一百萬港元，可借入九百萬元市值日圓去一千萬元市值紐元，只要率不變，一年利息收入七十萬元。如果日圓兌紐元升值7％，你便無利可圖，如升幅大於7％，你便有損失；以依家117日圓計，日圓要升至109日圓才無利可圖、升至108日圓才略有損失……。如你存一百萬元入銀行收息，一年收息只有三萬五千元，由此可見利差交易吸引力。

cobain 解答,即係利用兩地的利率差(日低紐高),借日圓來買紐圓,再將紐圓存埋都仲有賺!

再下係正常點的美式負資產

當樓價上升之時，向還款能力較低者提供貸款絕冇問題（大不了將按揭物業賣還債）；一旦樓價下調，又係另一回事。上述情況日本1990年出現，香港1997年8月亦出現，2007年會否美國出現？至今為止，超過二十四間呢類貸款公司出問題，去年不履行次級按揭貸款合約者達12.6％，控（005）已為呢類貸款作大幅撥備，而美國樓價由去年中至今只回落5％左右。2000年呢類按揭只係樓價48％，但到去年已係樓價82％，如美國樓價由去年高峰回落20％，將產生大量負資產家庭！根據IRS調查所得，90％貸款家庭曾誇大收入數字以獲得貸款，其中60％更誇大收入50％！唔少大銀行亦有涉足呢個市場，根據聯儲局資料，美國大銀行貸款中，60％係樓宇按揭者，包括雷曼兄弟、美亞證券、美林、大摩、德銀及瑞銀。美國半官方機構如Fannie Mae及Fredie Mac去年買賣呢類按揭債券超過二千五百億美元（2000年只有六百億美元）。去年8月大摩購入Sanon，代價七億六千萬元，該公司包銷六十五億美元次級債券；去年9月美林購入First Franklin，代價十三億美元。睇大摩、美林等亦須效法控，為上述項目作撥備。

　　近期信用評級公司如標普及穆已好忙，標普準備將2005年及去年發行次級債券其中2％作downgrade，穆亦一樣。惠譽最進取，已將其中3.7％次級債券downgrade。標普分析員Terry McGraw認為，去年發行次級債券情況唔係有D人想像中咁差；上述亦係大部分金融機構所持態度，穆要員Brian Clarkson亦否認企業downgrade次級債券問題上猶疑。3月2日聯儲局已要求貸款機構收緊向有問題信貸者進一步貸款，上周通用電氣旗下WMC Mortgage宣布唔向畀唔出首期者提供貸款。次級債券市場信貸情況惡化，到底係虛驚一場抑或係風暴在醞釀中？我老曹所知唔多，不過「有懷疑現金」，因為壞投資較唔投資更壞！保護你資本較為資本增值更重要。

中不到六合彩

Mon, 05 Mar 2007 21:35 EST

今天返來竟然又係無email 呀!!(touchwood 講,那份三百幾件的quote 千萬不是真的,唔好真係做死人!!)

是日無咩特別,又係那種經過馬會,望下有無人中六合彩,無呀,咁等它到三千萬左右,我就去收割啦~

如果有人中了,先在心裡暗幹,然後大大聲的跟人說:「頂,我果千幾萬又俾人拎左去啦!」

正好前天看了篇有關中國崛起論的文章也有提到用水問題,有興趣的朋友請參閱信報月刊(應是三月號)

廣東省工業、農業、公共服務業及城市生活用水量3月1日起將試行「限額用水」，將城市居民人口數量分為超大、特大、大、中、小、鎮等六個檔次；城市愈大，居民用水標準愈高。以廣州為例，常住人口超過九百萬，屬特大城市，因此廣州市居民每天人均用水量為二百一十升，以及在定額值上下浮動15％。廣東省唔少市、縣已經出現季節性供水不足，並且有蔓延之勢。今年廣東省唔使再拉閘限電，但卻要限額用水。香港由於受東江水合約保護，在合約未完之前，相信仍唔使實施限額用水。但特區政府亦須未水綢繆，找尋其他水資源，例如海水化淡計劃，以免東江水合約完成後廣東省政府減少東江水供應香港，令香港缺水。今天香港高樓林立，實在好難想像一旦實施限額用水情況會點？五、六十年代在香港生活過居民，都經歷過「樓下閂水喉」日子。如預測上述情況再出現似乎危言聳聽，但3月1日起廣東全省實施限額用水，香港人不可以仍懵然不知。　　缺水威脅不獨廣東省，而係全國！水問題已成為城鄉另一矛盾，例如重慶市附近村落從前水頭充足，依家重慶市發展了，農民打水地方都讓畀城市，例如一條村叫「龍泉村」（可見過去水是多豐富），依家所有水都不見了，田地都枯竭了，農民被迫到城裏打工，但心裏怨氣十分大。至於另一條村落，河水被當地化工廠污染後，令農民無法再使用河裏的水，許多人都生病了，田也耕不成……。中國六百多座城市中有四百多座缺水，其中一百多座係嚴重缺水。估計2010年中國用水量較2005年多20％以上，但不知水從何來？疊水未必買到用水　　去年年底深圳市日供水能力已達五百九十萬噸，較2005年底多五十六萬噸。去年全市供水十四億五千二百萬噸，較2005年升4.1％（2005年升3.3％）。到今年，深圳市正面對水從何來問題！水務局在深圳特區內已實施用水管制，對年用五萬立方米以上重點單位用戶用水實行「定額總量控制」，實施「關、停、並、轉」政策去降低工業用水量增長率。繼2004年調高自來水價後，2005年7月再加污水處理費。睇用水量大行業請快快遷離深圳特區。　　從前中國缺電，今年電力問題基本上解決，目前面對全國三分二城市缺水，連一向水頭充足廣東省亦在3月1日起實施限額用水。香港人唔好以為扭開水喉有水到係必然事；當然，「四日供水一次」已成歷史。香港實施限額用水機會亦十分大。請各位唔好浪費清潔食水，有時「疊水」亦未必買到「用水」！

下面引自天下第一倉

見底與否取決兩大元素

表面上看，今次全球金融市場大跌，元兇確是所謂逆向性的日圓或瑞士法郎息差買賣行為所致，起初這個問題似還有疑點，但由於近期所有資源及金屬價格亦伴隨股市大跌，而這批市場在過去一年亦罕有地跟隨股市同步而行，完全改變傳統的此消彼長之勢，唯一的一個解釋，就是有對沖基金染指其中，令相關市場都托在相應的不合理偏高水平，並製造出普遍投資者都習以為常的假象，如今不利於對沖基金行為的息差成本由低轉高，掉過頭來所構成的骨牌效應自然巨大。有鑑於此，探測大市是否見底之第一個元素，就是日圓及瑞士法郎究竟在何時見頂。

內地股市心理為主

至於另一個考慮點，當然便是國內股市走勢，表面上看，上周二內地股市帶頭大跌是今次國際金融市場大震盪的元兇，但細心想則只是一個藉口而已，理由是人民幣仍非國際流通，由息差引伸的對沖行為不易達到，所以內地股市理應只屬閉門式市場走勢，按理不應可以帶動國際股市行走，不過，內地股市無疑已成為全球心理指標，其走勢雖不會對國際市場構成直接影響，但心理衝擊則肯定巨大。

A 股將起帶動作用

解鈴還需繫鈴人，既然國內股市走勢舉足輕重，特別對港股影響尤大，所以港股第一個見底訊號定必來自國內股市。直至昨日為止，內地股市之抗跌能力仍屬全球之冠，而兩會首日傳來訊息亦以正面居多，所以A股尾段跌勢已明顯收窄，但能否就可完成這次大震盪則仍需拭目以待，再以技術走勢衡量，上海A股指數料於2400至2600點建立強力支持，短期則是可升可跌走勢，既然值博率低於一半，就不如抱手觀望為宜。

5行3保雖見壓力仍在，但沽壓已不如過往般大，其中中國人壽(2628)及中國財險(2328)更見實力買盤段段支持，相信捱過這輪不問價拋售後，應可具備第一時間作有力反彈的條件。

綜合而言，短期將是嚴峻防守期，以過往經驗衡量，撈底並非明智所為，反而在大市於低位鞏固完成才重建轉勢之力之時，方再入市埋身搏擊更可趨吉避兇也。換言之，短期應忌心痕手癢博反彈，經驗每每告訴我們，在大市重納升浪方再加碼，勝算反較撈底大得多也。

諸事艱險,終皆吉

Mon, 05 Mar 2007 03:04 EST

在元宵節行完大運,又回到公司奮戰!大叫! 我要做好呢份quote!!

不過無quote 做...對唔住

去看曹sir 啦~萬八點是入貨時機!無錢買喎....sorry

OKAY! 咁有咩係我可以做架?

好,我去睇史記!!現今資訊發達,雖未能預知未來,但要了解過去,真是易如反掌,唔信?你可以反手拿滑鼠按一下這個"超連結"!

http://www.xysa.net/a200/h350/01shiji/t-index.htm

yo, 只要有心,處處也可以有史記。

話說回來,如果身處這個資訊發達的時代也不好好增值自己,真是愧對了各位先賢!

我也有好好的學習,只是我今天要介紹的,不是從史記上面看來,而是查線上啞老師得來的。

記得求學時,同學們都對「斷袖分桃」很感興趣....呃...我是指對這個四字詞,而不是這類行為。今天我無意中找到了它的出處(信我,這真是巧合...)

原來出自兩個不同的時代

先說斷袖

漢哀帝不忍驚醒男寵董賢，遂斷袖而起。典出漢書．卷九十三．佞幸傳．董賢傳。

再說分桃

春秋時彌子瑕受衛君寵愛，將吃剩的桃子給衛君吃。衛君說：愛我哉，忘其口味，以啖寡人。後來彌子瑕的姿色衰退，不再受寵，得罪衛君，衛君說：嘗啖我以餘桃。典出韓非子˙說難。

好了,以後大家聽到別人說起,心裡沒有個ballpark,也可以有個底。

我會做好呢份quote!

Fri, 02 Mar 2007 00:13 EST

放完個悠長假期回來,本以為有一大堆工作要跟~原來又唔係喎,一切既平穩又寫意,真係保持著這個步調就最理想了。

假期不是做了很多東西,除了吃睡拉以外,只出了幾次街,看了一套戲,一般般咁啦,但原來返工也有返工的好,就是多了一個利是的收入來源~學steve 話頭,山x斬埋有柴!

下面的曹sir 有悶有唔悶,先放比較有趣的(主觀地認為),希望平時不看的各位也可以看一下。

國際金融中心地位並唔可靠。十三世紀，歐洲金融中心地位係威尼斯，國際貿易加上各國君王的借貸，令威尼斯成為國際金融中心。隨貿易路線改變，十七世紀地位去荷蘭阿姆斯特丹。憑第一次工業革命，英國經濟起飛，倫敦成為國際金融中心。第二次世界大戰後，國際金融中心地位由倫敦移往紐約。隨中國經濟力量興起，香港國際金融地位正在冒起中，當然仍未能挑戰紐約，但最近紐約已感受到壓力。

　　由十三世紀威尼斯到第二次世界大戰後紐約，可見時移世易威力。威尼斯地處歐、亞、非三大洲貿易交要衝，加上當地人務實作風及與天主教廷特殊關係，成為西方貿易中心及金融中心。隨東方貿易日漸增加，以及1609年阿姆斯特丹銀行發行不能兌換黃金紙幣，由政府作為後者世界上第一間中央銀行成立，並成立全球第一個股票交易所，取代過去威尼斯地位。但荷蘭人太醉心於鬱金香，帶來投資市場上第一個泡沫（鬱金香泡沫），當日泡沫爆破後，阿姆斯特丹地位一落千丈；加上巧遇英國第一次工業革命，英國國力日盛，殖民地遍布世界各地，令英國對外貿易日益頻繁，倫敦一躍而成為國際金融中心。兩次世界大戰，英國都係主要參戰國，雖然戰勝，但經濟所受打擊十分大；反之，美國遠離戰場，並大做生意而發其大財，到第二次世界大戰後期才參戰，戰後更成為世界上工業最發達國家。美元從此取代英鎊成為國際流通貨幣，令國際金融中心地位由倫敦去紐約。越戰之後，美國外貿赤字一再擴大，令美元地位走下坡，日本東京一度曾威脅紐約地位。但隨中國冒起及日本地產泡沫1990年爆破，東京作為國際金融中心美夢亦破碎埋。今天香港雖然距離成為國際金融中心地位仍遠，但紐約證券交易所上市條件過於嚴苛監管制度，令倫敦及香港有機會崛起；其次係創新能力（大量衍生工具香港上市，反令紐約及倫敦失色）；加上中國經濟進入上升周期，都為香港未來作為國際金融中心提供有利條件。香港亦應從阿姆斯特丹及東京泡沫爆破中吸收教訓，如投機過分白熱化令大量泡沫形成，一旦爆破就不可收拾。

以下的比較悶少少

花旗集團推介雨潤食品（1068），目標價十元二角，理由係未來稅率下降；亦推介北泰集團（2339），估計今年業績睇好，並推介聯洲（048），目標價七元二角，即各位可繼續在二線身上搵食。豬肉價睇漲，有利雨潤食品；汽車零件需求上升，有利北泰；集團完成整固，有利聯洲國際……。在投資市場耐心尋找、小心求證，百步之內豈無芳草?!任何了解技術分析人，經歷八個月反覆上升後，當恒生指數2月23日無法打破前高點（1月24日的20971點），應該知道調整市快出現，但唔係一次崩潰（meltdown）。至於內地A股則不清楚，由於A股O偏高50％；加上一億二千六百萬個投資者中新血太多，唔少不知「投資」為何物新手，最後會否引發恐慌性拋售？木宰羊。新興市場特色係「其進也銳，其退也速」。人民幣唔係炒升值嗎？1990年至1994年日圓亦大幅升值，日經平均指數表現又點？中國外儲備唔係大幅上升嗎？1990至2003年日本外儲備何嘗唔係大升？換言之，人民幣升值及中國外儲備上升，同股市升降冇乜關係。日經平均指數1990年1月起回落，理由係O太高，目前A股O亦是偏高，至於往後出現乜？世界上許多係不可預測的，許多事係不可避免的，許多事物係無法預見的；既然A股進入不可預測期，理性投資者點解仍要介入？許多人蝕大本，理由就係忽略可見威脅、盲目追求不可預知的機會，同時忘記止蝕。A股市場目前仍是半封閉式，影響力只及上海、深圳及中國，對H股影響可能只係同A股溢價收窄（或消失）。2月27日內地一次haircut已失去一萬億人民幣市值，相信係內地人最昂貴一次「剪髮」！足夠提醒全球投資者一句經常被忽略的說話：股市可升可跌。新興市場大幅上升，有如紅日從東方升起，是多麼朝氣勃勃，最後新興市場必經一輪大跌，才會日漸成熟，其肯定性有如太陽一定從西方下沉一樣。A股在十八個月內上升200％，如調整到升幅三分一，可回落……。股票市場無合理價，唔係偏高就係偏低，偏高股市遲早出現調整，但唔知幾時開始；偏低股市遲早上升，亦唔知哪一天開始。投資策略就係寧買當頭起，莫買當頭跌！至於利用低價吸納優質股耐心等候升市來臨，上述策略令畢非德成為全球第二富人策略。行使上述策略，你必須擁有大量財富才行，因為可以等幾年才出現。

創新能力才能賺大錢

　　美國聯邦通信委員會（FCC）公布今年3月1日起美國境內銷售所有電視機都必須係數碼電視及符合ATSC（數碼電視標準）技術規範，令中國所有數碼電視出口美國將面對每台二十至三十美元專利收費，歐洲DVBIT標準亦打算向中國彩電企業要求專利費。

　　過去中國競爭模式係建立龐大工廠利用規模效益大量生產，再以低價將產品賣遍全球，今年開始面對別國知識產權費問題。過去中國外貿大幅上升，係建基於外資設計加上中國組裝，但產品並冇中國知識產權含量。呢條路已行唔通，今天產品利潤來自知識產權而非薄利多銷，賺大錢者再唔係擁有數千工人製造業，而係知識產權擁有者。例如可口可樂、麥當勞所出售就係知識產權，包括商譽、工藝、配方及專利。呢次美國向中國收取數碼電視專利費，代表製造業重心已由產品轉到知識產權上，規模巨大工廠不但唔再係一項驕傲，可能變成一項負擔；能為公司賺大錢者唔再係數千女工，而係公司內R&D創新能力，包括技術創新及知識創新。中國經濟將面對另一次轉型！

(曹 Sir)

今日食飯.......

Fri, 09 Feb 2007 04:23 EST

是日如常的外出吃午飯,在很烈日當空的情況下,不經意地晒了晒命!給同事追打T_T,然後如常的吃了兩碗河粉~(沒錯! 我肥了!!哈哈哈!)

比較不尋常的是...吃飯途中,聽到兩位學生不停地話學校的老師廢,然後又不停向對方吹噓自己如何歷盡千辛萬苦取西經...阿...係取到14分升學~真係辛苦晒...

呼...唔怪之得,以前食飯成日俾人望住啦.......!!原來做學生真係十分惹人妒忌架!!特別係那些食飯唔知米貴,食米粉唔知米粉正,食十日米粉唔覺食爛口的學生(最後一個類比沒有針對任何人)

曹SIR

過去開工廠需要一億幾千萬資金，七、八十年代，上述資金唔易籌集，所以競爭唔大。今天集資一億幾千萬真係話都冇咁易，形成任何行業利潤只要好DD，便有大量競爭者加入，最後必然係最低生產成本者擴大市佔率……。上述情況最先出現於零售業，因為最易加入，此乃本港零售業唔易做大理由（競爭者太多，令經營者無法長期保持合理利潤），然後係飲食業。1994年起，報業隨《蘋果日報》以零售價每份四元入侵市場，經營日漸困難；到今天，《頭條日報》以免費派報紙方式攻佔市場，報業進入最低生產成本者才可以擴大市場佔有率環境……。今天比較難進入行業只有公用事業（法例保護下，仍可賺取固定資產投資回報15％）、銀行（因好難獲發銀行牌照，形成市場仍係有限度競爭）及房地產（需要巨大資金才能進入，非一般企業可籌集咁大筆資金）。除上述外，任何行業都面對低門檻問題。如你第一年賺大錢，第二年競爭者將大量出現，令你難以長期賺大錢；當你第三年賺大錢之時，你競爭者肯定由中環排到筲箕灣！上述環境令我老曹唔相信「黃金歲月」可長存，但股票市場卻假設黃金歲月可長存！

香港與紐約倫敦鼎足三立

　　仲有，去年上海股票大牛市又可維持幾耐？今天上海有如八十年代香港，面對經濟結構轉型所帶困擾；反之，香港金融業正在跨越亞洲龍頭大哥地位，而成為全球金融另一樞紐，與紐約、倫敦鼎足三立。工商銀行（1398）成功香港上市係導火線，向全球顯示實力，內地國企無論晒士幾大，甚至單獨來港上市，本港股票交易所亦承受得起！依家不但每天成交額超過五百億元，香港活動對沖基金規模由2004年九十一億美元，增加到去年三百三十五億美元；不但係咁，香港金融業亦畀得起亞洲區最高工資（去年業績良好證券公司，普通員工獲六個月工資作花紅，領導層至少獲一年工資作花紅）。以UBS為例，家中國相關業務量已係四年前十倍，單係亞洲股票銷售部便由四年前一百五十名員工，增至超過三百人。中環地區兩公里內，全球一百大金融機構有80％聚集於此，並且二十四小時營運，員工約十七萬，已接近紐約及倫敦水平；由中環IFC到赤角國際機場只需二十五分鐘時間，同時機鐵係每十分鐘一班車。香港起飛五小時飛行航線內，差唔多可到中國所有大城市！今天威脅紐約及倫敦唔係上海，而係香港。完善司法制度、良好治安環境、四通八達交通網絡、資訊可完全自由進出香港，四大因素令全球80％大金融機構集中香港，令香港股票市場隨時可承受一、二百億元集資活動。上述才係香港最大強項。1997年7月回歸後，特區政府為港制定多項「中心」，單單忽略金融中心，令香港行多年冤枉路。2003年沙士疫症之後，才重新以金融中心定位，令當年IFC二期寫字樓樓面由2003年低租金搵人租，到今天有錢都租唔到（可參考數字係租金由每呎二十元升至一百二十元，上升五倍）。未來中央政府將利用香港協助內地金融發展，例如「A+H」股同時上市。

爽蕉~好快有假放~

Wed, 07 Feb 2007 03:41 EST

正正,最近每天都有野做,但又唔忙~最最喜歡這個pace 的了!~現在等待下期放假~可以放到年初九呀!正!成大個假期有咩做? 梗係在屋企操wii 啦! 爽蕉!

商場如戰場，股票市場更是資本主義社會中最大的競技場。過往十年，香港股票市場中的贏家只佔20%，輸家卻佔80%。因此，投資前必須考慮自己對風險的承擔能力，事先訂定一個周詳的理財計劃。千萬不可過分自信，輕率作出投資決定，更不要誤以為認購新股必定有利可圖，或輕視透過借貸作投資所帶來的風險。此外，講者即席分享了他的「投資十戒」：　　

（一）選股不炒市　　於2006年，雖然恒生指數上升了34.2%，但於一千多間上市公司中，股價下跌者共有337間、上升者有共725間。換言之，於2006年投資股票有高達三分一的機會出現損失。即使一向被視為十分安全的公用股，也不是一定安全，其中不乏股價錄得負增長的例子。　　事實上，選擇合適的股票較預測大市走勢更為重要。投資者應該考慮個別股價有否偏高或偏低，以及客觀環境對個別股票的影響。講者建議投資者「選股不炒市」。　　

（二）Value Averaging 　　所謂Value Averaging，即是以相同金額按月購入同一股票作長線投資。然而，投資者不要誤以為以Value Averaging的方式作投資的風險必定很低或必賺。綜觀一些具代表性的藍籌股於過往十年的表現，即使投資者能選擇其中表現較佳者以Value Averaging的方式作投資，其回報率也比不上銀行定期存款的回報率。如果投資者選擇了一些表現差強人意的股份，更會損失不菲。　　（三）二百五十天移動平均線不是牛熊分界線　　市場上一些分析員認為，當恒生指數跌穿250天移動平均線，即代表熊市來臨；反之，當恒生指數升穿250天移動平均線，即代表牛市來臨。然而，外國市場的經驗顯示，牛市及熊市的區分與移動平均線並沒有任何關係。　　根據由查理斯．道在一百多年前發表的牛熊理論，俗稱道氏理論，牛市及熊市的區分在於「心態」。牛市是在極度悲觀的環境下誕生，而熊市則在興高采烈的情況下降臨。牛市或熊市由開始至完結一般可分為三期，而它們可維持多久，則沒有特定時限。　　此外，牛市一般會在市盈率處於低位時來臨，如平均市盈率低於十倍時；而熊市一般會在市盈率處於高位時來臨，如市盈率高於十六倍時。然而，投資者要留意牛市及熊市的交接點是沒人能事先預測的，只有在事後才知道。　　

（四）「RSI超買、股價回落，RSI超賣、股價上升」？　　部分市場人士認為，RSI高於75%是超買的訊號，投資者應該減持；而RSI低於25%便是超賣的訊號，投資者應該增持。然而，恒生指數早於2006年已出現超買的訊號，如果投資者於2006年1月開始減持，便會錯過2006年4、5月期間的升浪。　　講者認為，RSI的準確性須視乎投資者是否理性。只有當投資者能夠理性地作出投資決定時，RSI方才準確。但當投資者變得不理性時，RSI便不準確。尤以中國概念股為例，當投資者對個別概念股產生狂熱時，RSI便不準確。然而，投資者的狂熱一般不會超過六個月。因此，投資者應避免盲目追捧中國概念股。　

（五）加息看淡股市、減息看好股市？　　若要分析股市表現與利息改變的關係，必須先了解利息改變的原因。一般而言，加息是為了冷卻經濟，使經濟活動減少；而減息是為了刺激經濟，使經濟活動增加。故此，第一個加息訊號正代表經濟蓬勃，因而利好股市；而第一個減息訊號正代表經濟不景，因而利淡股市。　　然而，當利息上升至某一水平，經濟活動開始放緩，股市亦隨之而冷卻；相反，當利息下跌至某一水平，經濟活動開始複復甦，股市亦隨之而興旺。例如，當利息水平高於消費者物價指數2%時，經濟活動便開始放緩，而當利息水平低於消費者物價指數2%時，經濟活動便開始復甦。因此，投資者必須考慮加息及減息背後的原因及其所表達的訊號。　　

（六）通脹率上升看好樓價、通脹率回落則看淡樓價？　　1973年10月石油危機後油價狂升，1974年本港通脹率升幅達雙位數，但1974年本港樓價卻大跌；1976年通脹率漸受控制回落至不足3％，本港樓價卻上升。於1978年至1980年及1990年至1997年期間，香港的通脹率與樓價均同步上升。此外，1994年內地的CPI升幅達雙位數、樓價卻大幅回落。美國2003年經濟接近沒有通脹，樓價卻上升。由此可見，通脹率與樓價之間並沒有必然的關係。樓價升降的因素十分複雜，相同因素在不同時間、不同地方出現，可產生不同效果。　　

（七）失業率並非領先指標　　失業率一向是落後指標，而不是領先指標。當經濟開始止跌回升時，就業機會便隨之而增加，失業率下跌。然而，失業率一般不會即時下跌，並往往需要三至九個月方才開始回落，反映經濟改善的情況。　　投資者必須明白，失業率之所以回落是因為經濟改善，其中的因果關係是不可倒轉的。例如，投資者可以參考恒生指數的升跌以預測未來的失業率，但不可倒因為果，以失業率預測恒生指數的升跌。　　

（八）Buy Low, Sell High 　　所有投資者都希望「趁低吸納、趁高獲利回吐」。這是合理不過的目標。奈何，投資者永遠不可能預知哪一點是「低」、哪一點是「高」。因此，這目標是不可能達到的。　　然而，投資者可考慮一個雖然較為投機、但可行的做法，即「寧買當頭起、莫買當頭跌」。一般而言，當一隻股票的價格上升超過15%時，這可能是當下的形勢對該股票有利，投資者可考買入該股票；相反，當一隻股票的價格下跌超過15%時，投資者便須要考慮止蝕。

（九）市場謠言不可信　　　由1970年到現在，香港證券市場的監管大有改善。市場上的謠言十之八九是流言。倘若有真正的內幕消息在市場內流傳，令股價出現異動，聯交所及證監會均會立即採取適當的行動。因此，投資者不要相信市場上的流言。　　

（十）大戶動向？　　目前，大部分銀行或證券公司均非常歡迎香港投資者光顧。即使是一些外資證券公司，它們的客戶亦以香港人為主。因此，投資者不要誤以為它們所發出的買賣指示一定代表某些大戶的買賣活動。

六之一　　本文為香港公開大學與證監會合辦的投資者教育講座內容摘錄，資料僅供參考之用。講座的現場錄音亦載於證監會的【學．投資】網站供免費重溫： http://www.invested.hk/invested/html/EN/studio/index.htm。　　

本文/講座內容只反映個別講者的意見，並不代表香港公開大學或證監會的立場。本文/講座也不擬提供投資意見，因此不應賴以作為投資用途。投資者必須因應個人情況作出決定，並在有需要時諮詢專業意見。 (曹 Sir)

天字第一號敗家仔

Mon, 05 Feb 2007 23:24 EST

我買左wii 啦~好敗家阿~好好玩,之但係玩了兩日半,除了打拳打到手痛以外,而家開唔到機,因為隻牛死左,而跟機又少左隻原裝牛...真係..頂佢!!!!

今日會拎去換番隻牛同埋救番我隻被綁架了的牛牛...~gdi!

另外~呢輪好大洗~「等無咁大大洗的時候」,要好好儲番點錢才行!!

再另外既就係等d A/H股調整啦~嘻嘻!努力呀~!快高長大,睇你幾時爆~嘻嘻!!

　豬年展望如何？一般人唔喜歡聽說話係牛市由2003年4月起計至今快四年啦，而一般牛市壽命三至五年。進入豬年，呢隻老牛仍有幾長壽命？踏入今年，太多資金追求刺激而忽略風險，而投資首重注意風險，呢樣係1974年我老曹好辛苦才學番。你可以接受自己投資項目跑輸大市，但不可接受自己投資項目帶來災難性傷害；富向險中求唔係我杯茶（not my cup of tea!）。

　　今天中國中產階級（指年收入五千美元或以上）人口只有五千萬至七千五百萬，估計十年後中產階級人口達三億！上述威力係點？國內私家車銷量由2002至06年上升四倍，信用卡發行量由2005年二千萬到去年四千五百萬，一個新中產階級十年後中國形成，上述包含無限商機同危機（七十年代至九十年代係香港中產階級形成期，可作參考）。

　　內地A股2001年O高達五十倍而回落；2005年年中，O跌至十六倍，跌幅高達70％。今年2月2日A股O三十八點七八倍，後市又點睇（1月30日時O更超過四十倍）？滬深指數由2005年6月6日807.78，升至今年1月30日2599點，升幅高達221.7％，時間只需十八個月，如調整前升幅三分一，滬深指數可跌至2000點。長遠而言中國經濟睇好；至於短期A股，作為價值投資者已係忍手時候，情況一如你睇好香港經濟後市，亦唔使1973年3月入市或1981年8月入市道理一樣。2005年6月開始上升A股指數一直延續到今年1月，踏入2月情況迅速改變中，指數企於高位，易產生「過山車」現象。踏入今年2月，升浪已由短期震盪所取代，震倉行動剛剛開始，會維持幾耐則木宰羊，相信唔係短期內可以完成。呢點可由本港機構投資者上周仍拋售H股將資金轉移到本港地產股身上證明。依家QFII（合格境外機構投資者）境內資金只有九十多億美元，上述資金對A股市價影響有限，因此只能影響本港上市H股。

　　內地流動資金泛濫，形成股票估值方面泡沫化，今年估計純利升幅只有26.8％，能否支持依家三十八倍O？唔少專家已指出A股有泡沫，調整只係遲早事。去年12月內地新開戶口一百六十三萬個，今年1月新開戶口二百七十萬個；今天每十五個中國人中就有一個投資者（香港每六個中有一個投資者）。大量新投資者進入市場，成為近月股市上升力量，內地有五千萬個以上投資散戶，亦係形成股市動盪另一因素。臨近春節，如股市繼續下跌，對近期入市新股民影響唔細；另一方面，唔少基金過去營銷籌集回來資金尚未完全進入市場，或會趁股市回落時吸納。短期展望，A股進入「大進大出」期；過去兩個月新投資者暴增，因為隨便買乜股份都可以賺錢，面對H股大量回歸A股市場，正迅速改變內地股票供應不足環境。

值得中國政府思考問題係：一、繼續利用人民幣價偏低優勢，令GDP保持高速增長，賺入大量外貿盈餘；最後各國聯手對付中國，出現中國「廣場會議」。二、開放人民幣價，讓市場力量決定人民幣價值；中國因失去人民幣價偏低優勢，GDP由高增長期跌落低增長期，卻可保持長期增長率。

　　今天中國人均收入相當於日本1955年或南韓六十年代末期。參考日本及南韓經濟發展史，中國如保持人民幣價偏低話，仍有二十至三十年經濟高速成長期；如讓人民幣大幅升值，GDP增長率會一下子慢下來……。可以講各有各好處及缺點。但今年中國出口增長額可超過2000年全年出口總量，別國會容忍中國無止境地增加出口咩？反之，如讓人民幣加快升值，出口增長率將大幅回落，入口增長率則大升，中國GDP增長率可能減半，亦會引發唔少問題。

　　仲有資本流動問題，經濟理論「資本向最高收益地方流動」。市場開放，資金一定由成熟、富裕OECD國家流向較年輕、較貧窮國家，因為呢Ｄ國家，資金回報率高過成熟及富裕國（人望高處：邊處回報率高，資金便流往邊處；水向低流；邊處生產成本低，資金便流入）。人民幣值偏低，形成全球資金流入去尋求高回報。中國政府為保持人民幣價偏低，只有將流入資金變成外，投資美國債券市場，收取低回報！外國人投資一萬億美元中國，每年可賺走一千五百億美元（以投資回報15％計）；中國政府吸收一萬億美元後去買美國債券，收取不足五厘利息，收回五百億美元利息。一來一回，中國無形損失一千億美元！但咁樣做可為人民提供就業。

儲起彈藥等它爆....

Thu, 25 Jan 2007 23:39 EST

chard chard 要走了,皆大歡喜,這也代表之前的忙碌也開始來個軟著陸,不過今年可能真的會出現ｒｅｄ　ａｌｅｒｔ～沒有太多肉食！ｃ！

家滬深股市總值十一萬多億元，但可流通股份市值只有三萬多億元，每天成交額有一千五百億元。香港股票市值十三萬多億元，除H股有非流通股外，其餘都係全流通股份，但每天成交額亦只有五百億元。香港股市流通市值係滬深股市加起來全流通股份四倍多，但成交額只及滬深股市三分一。從呢個簡單對比，可見滬深股市炒作程度有多高。　　以國壽（2628）為例，去年營業額一百三十六億美元，但市值卻較營業額高達一千二百八十億美元ING更高；工商銀行（1398）去年營業額二百三十二億美元，但市值已超過營業額六百三十七億美元控（005）。再睇散戶人數今年1月9日共七千八百九十二萬戶，較去年初多五百八十四萬戶，最近以每天約二十萬戶速度增加。內地A股已出現泡沫，呢點好肯定，餘下問題係呢個泡沫能吹得幾大、A股牛市可持續幾耐？儘管上述兩大問題未有答案，但有一點可以肯定，就係泡沫總有一天會破滅（參考過去香港資料，1996至97年紅籌股泡沫共維持十九個月）。　　出現泡沫理由，同香港九十年代一樣。1990年因波斯灣危機油價上升，令美國經濟增長開始放緩，為阻止美國經濟出現衰退，聯儲局宣布減息及增加貨幣供應，令美元價轉弱；美元到處流竄尋求獲利機會，唔少流入香港，推動1990至97年本港樓市及股市，最終形成泡沫。1997年8月亞洲金融風暴，資金大量從亞洲區流失，泡沫爆破。呢一次2001年起美國經濟開始放緩，聯儲局又再減息，「九．一一慘劇」後，聯儲局瘋狂減息兼增加貨幣供應，去阻止美國經濟出現衰退。2002年起美元又到處流竄，而呢次主要對象係中國、印度、巴西及俄羅斯（俗稱BRIC）。1990至97年8月香港情況，2001年1月起BRIC重演，最後幾時爆破？冇人知道。

＄１　變１４＄　＠ｏ＠！

越南股市去年暴漲144％後，今年不足一個月再升30％以上，係唯一股市較中國A股更癲市場。越南政府開始為股市降溫，越南央行向國內銀行發出指令，唔准向自己證券子公司發放貸款，防止國內投資者借錢買股票；並利用政策措施遏制外資進一步流入股市；而今年內有一系列新股招股活動。家越南股市總市值一百四十六億美元（去年初只有十億美元，市值─年內增加十四倍）。