Friday,Feb 9 2007, 08:23:55 AM今日食飯.......

是日如常的外出吃午飯,在很烈日當空的情況下,不經意地晒了晒命!給同事追打T_T,然後如常的吃了兩碗河粉~(沒錯! 我肥了!!哈哈哈!)

比較不尋常的是...吃飯途中,聽到兩位學生不停地話學校的老師廢,然後又不停向對方吹噓自己如何歷盡千辛萬苦取西經...阿...係取到14分升學~真係辛苦晒...

呼...唔怪之得,以前食飯成日俾人望住啦.......!!原來做學生真係十分惹人妒忌架!!特別係那些食飯唔知米貴,食米粉唔知米粉正,食十日米粉唔覺食爛口的學生(最後一個類比沒有針對任何人)

 

曹SIR

過去開工廠需要一億幾千萬資金，七、八十年代，上述資金唔易籌集，所以競爭唔大。今天集資一億幾千萬真係話都冇咁易，形成任何行業利潤只要好DD，便有大量競爭者加入，最後必然係最低生產成本者擴大市佔率……。上述情況最先出現於零售業，因為最易加入，此乃本港零售業唔易做大理由（競爭者太多，令經營者無法長期保持合理利潤），然後係飲食業。1994年起，報業隨《蘋果日報》以零售價每份四元入侵市場，經營日漸困難；到今天，《頭條日報》以免費派報紙方式攻佔市場，報業進入最低生產成本者才可以擴大市場佔有率環境……。今天比較難進入行業只有公用事業（法例保護下，仍可賺取固定資產投資回報15％）、銀行（因好難獲發銀行牌照，形成市場仍係有限度競爭）及房地產（需要巨大資金才能進入，非一般企業可籌集咁大筆資金）。除上述外，任何行業都面對低門檻問題。如你第一年賺大錢，第二年競爭者將大量出現，令你難以長期賺大錢；當你第三年賺大錢之時，你競爭者肯定由中環排到筲箕灣！上述環境令我老曹唔相信「黃金歲月」可長存，但股票市場卻假設黃金歲月可長存！

香港與紐約倫敦鼎足三立

　　仲有，去年上海股票大牛市又可維持幾耐？今天上海有如八十年代香港，面對經濟結構轉型所帶困擾；反之，香港金融業正在跨越亞洲龍頭大哥地位，而成為全球金融另一樞紐，與紐約、倫敦鼎足三立。工商銀行（1398）成功香港上市係導火線，向全球顯示實力，內地國企無論晒士幾大，甚至單獨來港上市，本港股票交易所亦承受得起！依家不但每天成交額超過五百億元，香港活動對沖基金規模由2004年九十一億美元，增加到去年三百三十五億美元；不但係咁，香港金融業亦畀得起亞洲區最高工資（去年業績良好證券公司，普通員工獲六個月工資作花紅，領導層至少獲一年工資作花紅）。以UBS為例，家中國相關業務量已係四年前十倍，單係亞洲股票銷售部便由四年前一百五十名員工，增至超過三百人。中環地區兩公里內，全球一百大金融機構有80％聚集於此，並且二十四小時營運，員工約十七萬，已接近紐約及倫敦水平；由中環IFC到赤角國際機場只需二十五分鐘時間，同時機鐵係每十分鐘一班車。香港起飛五小時飛行航線內，差唔多可到中國所有大城市！今天威脅紐約及倫敦唔係上海，而係香港。完善司法制度、良好治安環境、四通八達交通網絡、資訊可完全自由進出香港，四大因素令全球80％大金融機構集中香港，令香港股票市場隨時可承受一、二百億元集資活動。上述才係香港最大強項。1997年7月回歸後，特區政府為港制定多項「中心」，單單忽略金融中心，令香港行多年冤枉路。2003年沙士疫症之後，才重新以金融中心定位，令當年IFC二期寫字樓樓面由2003年低租金搵人租，到今天有錢都租唔到（可參考數字係租金由每呎二十元升至一百二十元，上升五倍）。未來中央政府將利用香港協助內地金融發展，例如「A+H」股同時上市。

Wednesday,Feb 7 2007, 07:41:57 AM爽蕉~好快有假放~

正正,最近每天都有野做,但又唔忙~最最喜歡這個pace 的了!~現在等待下期放假~可以放到年初九呀!正!成大個假期有咩做? 梗係在屋企操wii 啦! 爽蕉!

商場如戰場，股票市場更是資本主義社會中最大的競技場。過往十年，香港股票市場中的贏家只佔20%，輸家卻佔80%。因此，投資前必須考慮自己對風險的承擔能力，事先訂定一個周詳的理財計劃。千萬不可過分自信，輕率作出投資決定，更不要誤以為認購新股必定有利可圖，或輕視透過借貸作投資所帶來的風險。此外，講者即席分享了他的「投資十戒」： 　　

（一） 選股不炒市 　　於2006年，雖然恒生指數上升了34.2%，但於一千多間上市公司中，股價下跌者共有337間、上升者有共725間。換言之，於2006年投資股票有高達三分一的機會出現損失。即使一向被視為十分安全的公用股，也不是一定安全，其中不乏股價錄得負增長的例子。 　　事實上，選擇合適的股票較預測大市走勢更為重要。投資者應該考慮個別股價有否偏高或偏低，以及客觀環境對個別股票的影響。講者建議投資者「選股不炒市」。 　　

（二）Value Averaging 　　所謂Value Averaging，即是以相同金額按月購入同一股票作長線投資。然而，投資者不要誤以為以Value Averaging的方式作投資的風險必定很低或必賺。綜觀一些具代表性的藍籌股於過往十年的表現，即使投資者能選擇其中表現較佳者以Value Averaging的方式作投資，其回報率也比不上銀行定期存款的回報率。如果投資者選擇了一些表現差強人意的股份，更會損失不菲。 　　（三） 二百五十天移動平均線不是牛熊分界線　　市場上一些分析員認為，當恒生指數跌穿250天移動平均線，即代表熊市來臨；反之，當恒生指數升穿250天移動平均線，即代表牛市來臨。然而，外國市場的經驗顯示，牛市及熊市的區分與移動平均線並沒有任何關係。 　　根據由查理斯．道在一百多年前發表的牛熊理論，俗稱道氏理論，牛市及熊市的區分在於「心態」。牛市是在極度悲觀的環境下誕生，而熊市則在興高采烈的情況下降臨。牛市或熊市由開始至完結一般可分為三期，而它們可維持多久，則沒有特定時限。 　　此外，牛市一般會在市盈率處於低位時來臨，如平均市盈率低於十倍時；而熊市一般會在市盈率處於高位時來臨，如市盈率高於十六倍時。然而，投資者要留意牛市及熊市的交接點是沒人能事先預測的，只有在事後才知道。 　　

（四）「RSI超買、股價回落，RSI超賣、股價上升」？ 　　部分市場人士認為，RSI高於75%是超買的訊號，投資者應該減持；而RSI低於25%便是超賣的訊號，投資者應該增持。然而，恒生指數早於2006年已出現超買的訊號，如果投資者於2006年1月開始減持，便會錯過2006年4、5月期間的升浪。 　　講者認為，RSI的準確性須視乎投資者是否理性。只有當投資者能夠理性地作出投資決定時，RSI方才準確。但當投資者變得不理性時，RSI便不準確。尤以中國概念股為例，當投資者對個別概念股產生狂熱時，RSI便不準確。然而，投資者的狂熱一般不會超過六個月。因此，投資者應避免盲目追捧中國概念股。 　

（五）加息看淡股市、減息看好股市？ 　　若要分析股市表現與利息改變的關係，必須先了解利息改變的原因。一般而言，加息是為了冷卻經濟，使經濟活動減少；而減息是為了刺激經濟，使經濟活動增加。故此，第一個加息訊號正代表經濟蓬勃，因而利好股市；而第一個減息訊號正代表經濟不景，因而利淡股市。　　然而，當利息上升至某一水平，經濟活動開始放緩，股市亦隨之而冷卻；相反，當利息下跌至某一水平，經濟活動開始複復甦，股市亦隨之而興旺。例如，當利息水平高於消費者物價指數2%時，經濟活動便開始放緩，而當利息水平低於消費者物價指數2%時，經濟活動便開始復甦。因此，投資者必須考慮加息及減息背後的原因及其所表達的訊號。 　　

（六）通脹率上升看好樓價、通脹率回落則看淡樓價？ 　　1973年10月石油危機後油價狂升，1974年本港通脹率升幅達雙位數，但1974年本港樓價卻大跌；1976年通脹率漸受控制回落至不足3％，本港樓價卻上升。於1978年至1980年及1990年至1997年期間，香港的通脹率與樓價均同步上升。此外，1994年內地的CPI升幅達雙位數、樓價卻大幅回落。美國2003年經濟接近沒有通脹，樓價卻上升。由此可見，通脹率與樓價之間並沒有必然的關係。樓價升降的因素十分複雜，相同因素在不同時間、不同地方出現，可產生不同效果。 　　

（七）失業率並非領先指標 　　失業率一向是落後指標，而不是領先指標。當經濟開始止跌回升時，就業機會便隨之而增加，失業率下跌。然而，失業率一般不會即時下跌，並往往需要三至九個月方才開始回落，反映經濟改善的情況。 　　投資者必須明白，失業率之所以回落是因為經濟改善，其中的因果關係是不可倒轉的。例如，投資者可以參考恒生指數的升跌以預測未來的失業率，但不可倒因為果，以失業率預測恒生指數的升跌。 　　

（八）Buy Low, Sell High 　　所有投資者都希望「趁低吸納、趁高獲利回吐」。這是合理不過的目標。奈何，投資者永遠不可能預知哪一點是「低」、哪一點是「高」。因此，這目標是不可能達到的。 　　然而，投資者可考慮一個雖然較為投機、但可行的做法，即「寧買當頭起、莫買當頭跌」。一般而言，當一隻股票的價格上升超過15%時，這可能是當下的形勢對該股票有利，投資者可考買入該股票；相反，當一隻股票的價格下跌超過15%時，投資者便須要考慮止蝕。

（九）市場謠言不可信　 　　由1970年到現在，香港證券市場的監管大有改善。市場上的謠言十之八九是流言。倘若有真正的內幕消息在市場內流傳，令股價出現異動，聯交所及證監會均會立即採取適當的行動。因此，投資者不要相信市場上的流言。 　　

（十）大戶動向？ 　　目前，大部分銀行或證券公司均非常歡迎香港投資者光顧。即使是一些外資證券公司，它們的客戶亦以香港人為主。因此，投資者不要誤以為它們所發出的買賣指示一定代表某些大戶的買賣活動。

六之一 　　本文為香港公開大學與證監會合辦的投資者教育講座內容摘錄，資料僅供參考之用。講座的現場錄音亦載於證監會的【學．投資】網站供免費重溫： http://www.invested.hk/invested/html/EN/studio/index.htm。 　　

本文/講座內容只反映個別講者的意見，並不代表香港公開大學或證監會的立場。本文/講座也不擬提供投資意見，因此不應賴以作為投資用途。投資者必須因應個人情況作出決定，並在有需要時諮詢專業意見。 (曹 Sir)

Tuesday,Feb 6 2007, 03:24:24 AM天字第一號敗家仔

我買左wii 啦~好敗家阿~好好玩,之但係玩了兩日半,除了打拳打到手痛以外,而家開唔到機,因為隻牛死左,而跟機又少左隻原裝牛...真係..頂佢!!!!

今日會拎去換番隻牛同埋救番我隻被綁架了的牛牛...~gdi!

另外~呢輪好大洗~「等無咁大大洗的時候」,要好好儲番點錢才行!!

再另外既就係等d A/H股調整啦~嘻嘻!努力呀~!快高長大,睇你幾時爆~嘻嘻!!

　豬年展望如何？一般人唔喜歡聽說話係牛市由2003年4月起計至今快四年啦，而一般牛市壽命三至五年。進入豬年，呢隻老牛仍有幾長壽命？踏入今年，太多資金追求刺激而忽略風險，而投資首重注意風險，呢樣係1974年我老曹好辛苦才學番。你可以接受自己投資項目跑輸大市，但不可接受自己投資項目帶來災難性傷害；富向險中求唔係我杯茶（not my cup of tea!）。

　　今天中國中產階級（指年收入五千美元或以上）人口只有五千萬至七千五百萬，估計十年後中產階級人口達三億！上述威力係點？國內私家車銷量由2002至06年上升四倍，信用卡發行量由2005年二千萬到去年四千五百萬，一個新中產階級十年後中國形成，上述包含無限商機同危機（七十年代至九十年代係香港中產階級形成期，可作參考）。

　　內地A股2001年O高達五十倍而回落；2005年年中，O跌至十六倍，跌幅高達70％。今年2月2日A股O三十八點七八倍，後市又點睇（1月30日時O更超過四十倍）？滬深指數由2005年6月6日807.78，升至今年1月30日2599點，升幅高達221.7％，時間只需十八個月，如調整前升幅三分一，滬深指數可跌至2000點。長遠而言中國經濟睇好；至於短期A股，作為價值投資者已係忍手時候，情況一如你睇好香港經濟後市，亦唔使1973年3月入市或1981年8月入市道理一樣。2005年6月開始上升A股指數一直延續到今年1月，踏入2月情況迅速改變中，指數企於高位，易產生「過山車」現象。踏入今年2月，升浪已由短期震盪所取代，震倉行動剛剛開始，會維持幾耐則木宰羊，相信唔係短期內可以完成。呢點可由本港機構投資者上周仍拋售H股將資金轉移到本港地產股身上證明。依家QFII（合格境外機構投資者）境內資金只有九十多億美元，上述資金對A股市價影響有限，因此只能影響本港上市H股。

　　內地流動資金泛濫，形成股票估值方面泡沫化，今年估計純利升幅只有26.8％，能否支持依家三十八倍O？唔少專家已指出A股有泡沫，調整只係遲早事。去年12月內地新開戶口一百六十三萬個，今年1月新開戶口二百七十萬個；今天每十五個中國人中就有一個投資者（香港每六個中有一個投資者）。大量新投資者進入市場，成為近月股市上升力量，內地有五千萬個以上投資散戶，亦係形成股市動盪另一因素。臨近春節，如股市繼續下跌，對近期入市新股民影響唔細；另一方面，唔少基金過去營銷籌集回來資金尚未完全進入市場，或會趁股市回落時吸納。短期展望，A股進入「大進大出」期；過去兩個月新投資者暴增，因為隨便買乜股份都可以賺錢，面對H股大量回歸A股市場，正迅速改變內地股票供應不足環境。

值得中國政府思考問題係：一、繼續利用人民幣價偏低優勢，令GDP保持高速增長，賺入大量外貿盈餘；最後各國聯手對付中國，出現中國「廣場會議」。二、開放人民幣價，讓市場力量決定人民幣價值；中國因失去人民幣價偏低優勢，GDP由高增長期跌落低增長期，卻可保持長期增長率。

　　今天中國人均收入相當於日本1955年或南韓六十年代末期。參考日本及南韓經濟發展史，中國如保持人民幣價偏低話，仍有二十至三十年經濟高速成長期；如讓人民幣大幅升值，GDP增長率會一下子慢下來……。可以講各有各好處及缺點。但今年中國出口增長額可超過2000年全年出口總量，別國會容忍中國無止境地增加出口咩？反之，如讓人民幣加快升值，出口增長率將大幅回落，入口增長率則大升，中國GDP增長率可能減半，亦會引發唔少問題。

　　仲有資本流動問題，經濟理論「資本向最高收益地方流動」。市場開放，資金一定由成熟、富裕OECD國家流向較年輕、較貧窮國家，因為呢Ｄ國家，資金回報率高過成熟及富裕國（人望高處：邊處回報率高，資金便流往邊處；水向低流；邊處生產成本低，資金便流入）。人民幣值偏低，形成全球資金流入去尋求高回報。中國政府為保持人民幣價偏低，只有將流入資金變成外，投資美國債券市場，收取低回報！外國人投資一萬億美元中國，每年可賺走一千五百億美元（以投資回報15％計）；中國政府吸收一萬億美元後去買美國債券，收取不足五厘利息，收回五百億美元利息。一來一回，中國無形損失一千億美元！但咁樣做可為人民提供就業。